STOXX

STOXX er et schweizisk selskab grundlagt i 1997 som et joint venture mellem Deutsche Börse, SIX Swiss Exchange og Dow Jones, og trådte i drift i 1998 med lanceringen af EURO STOXX 50-indekset. I 2000 var STOXX den første indeksudbyder til at implementere fri float-markedsværdi på tværs af alle sine indekser. I 2009 forlod Dow Jones joint venturet, og Deutsche Börse og SIX Group overtog fuldt ejerskab. I 2015 opkøbte Deutsche Börse de resterende aktier fra SIX Group og blev eneejere. I 2019 fusionerede STOXX med analysevirksomheden Axioma og dannede selskabet Qontigo, og siden 2023 er STOXX en del af ISS STOXX, som hører under Deutsche Börse Groups forretningsområde Investment Management Solutions.

STOXX er i dag hjemmehørende i Zug, Schweiz, og beregner over 17.000 strengt regelbaserede indekser. Derudover er STOXX officiel administrator for de tyske DAX-indekser under EU’s Benchmark-forordning (BMR).

Indeksstruktur og produktfamilie

STOXX er i sin kerne en europæisk indeksudbyder, og det er her selskabets mest anvendte produkter findes. Indeksfamilien er organiseret i to hovedlinjer: EURO STOXX-serien, der dækker eurozonens aktiemarkeder, og STOXX Europe-serien, der dækker det bredere europæiske marked inklusive lande uden for euroen.

EURO STOXX 50 er det mest kendte og handlede europæiske aktieindeks og dækker eurozonens 50 største og mest likvide selskaber på tværs af 11 industrisektorer i lande som Frankrig, Tyskland, Holland, Italien og Spanien. Indekset blev lanceret den 26. februar 1998, revideres én gang om året i september og er baseret på fri float-markedsværdi med et fast antal på 50 komponenter. Frankrig og Tyskland dominerer med henholdsvis ca. 34 pct. og 31 pct. af det samlede indeks. Det er vigtigt at bemærke, at EURO STOXX 50 er eurozonespecifikt – Danmark, Sverige, Norge, Schweiz og Storbritannien er ikke repræsenteret.

STOXX Europe 600 er det mest anvendte brede europæiske aktieindeks og dækker 600 selskaber fra 17 europæiske lande på tværs af large, mid og small cap. De 17 lande er Østrig, Belgien, Danmark, Finland, Frankrig, Tyskland, Irland, Italien, Luxembourg, Holland, Norge, Polen, Portugal, Spanien, Sverige, Schweiz og Storbritannien. Indekset repræsenterer tæt på 90 pct. det investerbare europæiske aktiemarked og revideres fire gange om året i marts, juni, september og december. I modsætning til EURO STOXX 50 inkluderer STOXX Europe 600 ikke-eurolande som Danmark, Sverige, Norge, Schweiz og Storbritannien – og dermed Novo Nordisk og andre toneangivende danske selskaber.

Fra STOXX Europe 600 udgår en lang række sub-indeks baseret på størrelse (Large 200, Mid 200, Small 200), sektor (fx STOXX Europe 600 Technology, STOXX Europe 600 Health Care) og ESG-screeningsfiltre.

STOXX vs. MSCI

For en dansk investor der overvejer eksponering mod europæiske aktier, er det relevant at kende de strukturelle forskelle mellem STOXX Europe 600 og de tilsvarende indekser fra MSCI og FTSE Russell.

STOXX Europe 600 har altid præcis 600 komponenter – en fast komponentstruktur med buffer-regler for at sikre stabilitet fra revision til revision. MSCI Europe og FTSE Developed Europe anvender derimod float-baserede markedsværditærskler og har dermed et varierende antal selskaber.

Geografisk dækker STOXX Europe 600 17 udviklede europæiske markeder, MSCI Europe dækker 15. Sektorklassifikationen adskiller sig ligeledes: STOXX anvender ICB (Industry Classification Benchmark), mens MSCI bruger GICS (Global Industry Classification Standard), hvilket kan give anledning til mindre sektorforskelle i eksponeringen.

Relevans for danske investorer

STOXX er ikke synlig som navn for de fleste private investorer – det er de UCITS ETF’er, der tracker STOXX-indekserne, som er den relevante kontaktflade.

Den største og mest anvendte UCITS ETF på STOXX Europe 600 er Amundi Core STOXX Europe 600 UCITS ETF Acc (ISIN: LU0908500753) med en forvaltningskapital på ca. 16,7 mia. euro, en løbende omk. på 0,07 pct. p.a. og fysisk replikation. Fonden er akkumulerende og domicileret i Luxembourg. Den er en af de største UCITS ETF’er i Europa overhovedet og anvendes bredt af både private og institutionelle investorer. Xtrackers tilbyder en tilsvarende akkumulerende variant (ISIN: LU0328475792, løbende omk. 0,07 pct. p.a.)

Øvrige produktområder

Ud over de europæiske benchmarks er STOXX repræsenteret inden for ESG-indeks (herunder ESG-X-varianter af EURO STOXX 50 og STOXX Europe 600 samt EU Climate Benchmark-indekser), faktorindekser baseret på Axiomas risikomodeller samt tematiske indekser. STOXX beregner desuden de tyske DAX-indekser, herunder DAX 40, MDAX og TecDAX, som officiel BMR-registreret administrator.