Hovedtendenser for 1. kvartal hos private danske investorer:
- Rekordhøje køb af udenlandske ETF´er – samlet 5,1 mia. kr. i 1. kvartal. ETF- markedsandel hos private er 8,7 pct.-point.
- Fortsat stor tilstrømning til passive investeringsforeninger, passiv aktieandel stiger
til 28,1 pct. - Private sælger fortsat aktier – Der var særligt stort salg i marts i udenlandske aktier på hele 1,7 mia. kr., det højeste salg af udenlandske aktier nogensinde på en enkelt måned, og lige før de rekordhøje april kursstigninger i aktier.
- Både i Danmark og Europa er der kommet stor interesse for aktier i Europa og Emerging Markets
Rekordhøje køb af ETF´er
Private har netto købt udenlandske ETF ´er i 1. kvartal for 5,1 mia. kr. Det er allerede over halvdelen af de samlede ETF-køb i hele 2025, som var på 8,2 mia. kr. Den stigende popularitet af ETF´er betyder, at ETF-hub Irland har siden marts 2024 overhalet Luxembourg som mest populære domicil for udenlandske investeringsfonde. Private investorer ejer nu udenlandske investeringsbeviser for 195,8 mia. kr., heraf ETF´er for 70,5 mia. kr.
ETF-markedsandelen af det samlede fondsmarked (private) er nu på 8,7 pct., en stigning på 3,9 procent-point siden primo 2022.
De samlede danske ETF-beholdninger for alle investorer, incl. pensionskasser m.v., er på 257,3 mia. kr., heraf ejer pensionskasserne 16,1 mia. kr., mens investeringsforeningerne ejer 17,5 mia. kr. Det viser udtræk fra Nationalbankens finansielle statistik bearbejdet af Indeksinvest
Stor tilstrømning til passive investeringsforeninger
Nettokøbet i danske investeringsforeninger var 20,1 mia. kr. 1. kvartal, som var dog var lavere end udbetalte udbytter til investorerne. Når der tages højde for udbytterne på 25,1 mia. kr. endte nettoflow (nettokøb minus udbytter) til investeringsforeningerne på minus 4,3 mia. kr. fra private investorer. Der var negativt nettoflow i både aktie- og obligationsfonde på henholdsvis 1,7 og 2,9 mia. kr., mens blandede fonde havde positivt nettoflow på knap en halv mia. kr.
Særligt kategorier med europæiske aktier og Emerging markets havde investorinteresse. Her var positivt nettoflow på henholdsvis 2,3 mia. og 943 mio. kr. selvom der samlet var negativt flow til aktiefonde. Mange investorer er opmærksomme på koncentrationsrisikoen og den høje IT-eksponering i amerikanske aktier, og flere søger anden diversifikation på grund af den geopolitiske situation. Globale aktier, hvor USA aktier vægter omtrent 63 pct. havde derimod et negativt nettoflow på 3,9 mia. kr.
Interessen for både europæiske og emerging markets begyndte at tage fart i allerede 2025, hvor nettoflow var henholdsvis 5,9 mia. kr., og 1,5 mia. kr., mens der var negative flows til disse kategorier i 2024. 1 års-afkastet på Sparindex Emerging Markets ultimo marts var 21,74 pct. Den gunstige udvikling i Emerging Markets skyldes flere forhold, bl.a. dollarudviklingen, samt at også Emerging Markets indeholder flere store selskaber, bl.a. TSMC fra Taiwan, der er steget sammen med AI-hypen.
Passive indeksfonde med aktier havde positivt nettoflow på 2,0 mia. kr., mens der var outflow i de aktivt forvaltede aktiefonde på 3,5 mia. kr. Det betyder, at den passive aktieandel i danske investeringsforeninger hos private er steget til 28,1 pct., i marts, en stigning på10,6 procent-point siden januar 2022. I globale aktier er den passive andel nu 25,3 pct., mens den er højest i nordamerikanske aktier på hele 74,3 pct. (er har de fleste udbydere også helt opgivet at udbyde aktivt forvaltede fonde).
Aktier og obligationer
For både danske og udenlandske aktier var der nettosalg i januar, men positive nettokøb i februar. Der var særligt stort salg i marts med et salg i udenlandske aktier på hele 1,7 mia. kr., det højeste salg af udenlandske aktier nogensinde på en enkelt måned.
For hele 1. kvartal solgte private danske aktier for 754 mio. kr. og solgte udenlandske aktier for 1,3 mia. kr. (der er i tallene ikke taget højde for udbytter). I europæiske aktier (ex DK) blev i kvartalet solgt for 413 mio. kr., mens salget af USA aktier var 1.024 mio. kr. Størstedelen af privates investeringer er dog fortsat i aktier. De ejer i marts danske aktier for 435 mia. kr. og udenlandske aktier for 182 mia. kr., heraf 85 mia. kr. i USA. Den faldende dollarkurs alene betyder, at private siden primo 2025 har haft valutakurstab på 7,5 mia. kr. på USA aktier.
Private har i en længere periode solgt aktier og rykket mod investeringsfonde med større risikospredning. I 2025 solgte investorerne aktier for 3,2 mia. kr., mens strømmen til investeringsfondene tog fart.
Kilde: udtræk fra Nationalbankens finansielle statistik bearbejdet af Indeksinvest. Private er defineret som lønmodtagere, pensionister mv., samt personligt ejede virksomheder.
Nettokøb og -flow kan for private investorer være underestimeret, da det ikke for alle måneder er muligt at vise nettokøb og for investorer med personligt ejede virksomheder.